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全鏈條監(jiān)管!上半年64家券商收超200張罰單,劍指投行、經紀業(yè)務“痼疾”|界面新聞

全鏈條監(jiān)管!上半年64家券商收超200張罰單,劍指投行、經紀業(yè)務“痼疾”|界面新聞

nieruihai 2025-07-08 財經榜單 157 次瀏覽 0個評論

界面新聞記者 | 陳靖

2025年上半年,資本市場監(jiān)管力度持續(xù)升級,券商行業(yè)成為重點規(guī)范對象。

界面新聞記者通過梳理Choice金融終端數據和各地證監(jiān)局網站發(fā)現(xiàn),上半年監(jiān)管部門針對64家券商累計開具超200張罰單,涵蓋經紀、投行等核心業(yè)務領域,以一案多罰、重罰關鍵責任人、全流程穿透監(jiān)管為特征的嚴監(jiān)管體系已基本成型。

罰單呈現(xiàn)出“一案雙罰(多罰)”成為常態(tài)的顯著特征。6月27日,浙江證監(jiān)局針對中信證券(600030.SH)相關違規(guī)行為連開三張罰單。彼時,從業(yè)人員吳某某在紹興分公司任職期間,存在為客戶提供投資知識測試答案、返還業(yè)績獎勵以及向未簽訂投顧協(xié)議客戶提供投資建議等多項違規(guī)操作。不僅吳某某本人被責令改正,中信證券紹興分公司及浙江分公司也因內控不力、合規(guī)管理缺失,同步被采取責令改正措施。

中國人民大學法學院教授劉俊海對界面新聞指出,“這種‘機構+個人’雙罰制,打破了以往只懲處個人或對機構‘輕拿輕放’的局面,通過明確機構對員工行為的管理責任,促使券商從內部管理根源上杜絕違規(guī)行為,對整個行業(yè)形成強有力的警示效應?!?/span>

與此同時,上半年,針對券商公司治理“關鍵少數”的處罰案例明顯增多。國都證券原總經理楊某某使用本人在公司開立的證券賬戶,違規(guī)持有“成大生物”8萬股股票,被北京證監(jiān)局處以15萬元罰款;湘財證券前總裁、高級顧問孫某某,因利用未公開信息交易、違規(guī)買賣股票等嚴重違法行為,被重慶證監(jiān)局罰沒1842.29萬元,并被實施5年證券市場禁入措施。此外,多家券商的業(yè)務分管高管、質控負責人、項目負責人因關聯(lián)違規(guī)行為受到連帶處罰。

全鏈條監(jiān)管!上半年64家券商收超200張罰單,劍指投行、經紀業(yè)務“痼疾”|界面新聞

投行也呈現(xiàn)出穿透全鏈條監(jiān)管模式。3月28日,證監(jiān)會對6家券商投行業(yè)務開出9張罰單,將監(jiān)管目光精準聚焦到投行業(yè)務全流程。其中,華林證券(002945.SZ)在個別項目中暴露出盡職調查浮于表面、質控與內核環(huán)節(jié)把關寬松、立項程序混亂等問題;浙商證券(601878.SH)則因質控現(xiàn)場核查走過場、內控流程漏洞多、內控意見跟蹤落實不力,以及保薦工作報告信息披露不完整等,被監(jiān)管部門嚴肅問責。

資深投行人士王驥躍對界面新聞表示,“投行業(yè)務作為資本市場‘看門人’,任何環(huán)節(jié)的疏漏都可能引發(fā)市場風險。穿透式、全鏈條監(jiān)管要求券商必須重構投行業(yè)務流程,從項目篩選、盡職調查到內核申報,每個環(huán)節(jié)都需建立嚴格的質量把控與風險防控機制,確保為資本市場輸送‘優(yōu)質資產’?!?/span>

界面新聞記者梳理罰單發(fā)現(xiàn),2025年投行業(yè)務依舊是違規(guī)行為“高發(fā)地”。今年5月,中信證券、國投證券因違反上市公司再融資分類審核機制適用規(guī)定,被上交所分別對其及相關保代予以監(jiān)管警示;華福證券、五礦證券也因投行業(yè)務執(zhí)業(yè)過程中存在多項違規(guī),分別被上交所和深交所書面警示。

2025年以來,監(jiān)管趨嚴倒逼券商投行內控升級,現(xiàn)場檢查比例顯著提升。一位大型投行資深人士向界面新聞透露,“監(jiān)管部門對投行業(yè)務的執(zhí)法趨嚴,長期將推動行業(yè)形成良性發(fā)展生態(tài)。頭部券商若想鞏固優(yōu)質主辦券商地位,需主動提升內控質量,通過合規(guī)經營強化行業(yè)競爭力?!?/span>

該投行人士進一步分析,嚴監(jiān)管對投行業(yè)務的影響集中體現(xiàn)在四大維度?!笆紫仁?,公司內部質控與內核部門對保薦項目的核查要求顯著提高,從材料審核到現(xiàn)場驗證的全流程標準均趨嚴格; 此外,簽字保代需平衡項目風險與收益,改變以往‘重收益、輕風險’的執(zhí)業(yè)慣性,對項目申報持更審慎態(tài)度。”

“我們現(xiàn)在基層核查壓力陡增,以走訪程序為例,行業(yè)潛規(guī)則要求項目組對發(fā)行人客戶及供應商的走訪比例需達80%,若因配合度不足僅完成30%-40%,可能被監(jiān)管認定為收入成本真實性存疑。最后,嚴重違規(guī)行為將面臨暫停保薦資格等處罰,直接影響機構業(yè)務資質與市場聲譽?!痹撏缎腥耸扛嬖V界面新聞。

與此同時,經紀業(yè)務中的從業(yè)人員違規(guī)炒股問題屢禁不止,成為另一大“重災區(qū)”。1月,華源證券山西分公司朱某某因違規(guī)操作客戶證券賬戶被山西證監(jiān)局出具警示函;5月,中信證券李某某、華泰證券邵某因違規(guī)炒股,分別被罰沒426.27萬元、107.57萬元(沒收違法所得19.39萬元,罰款88.18萬元)。

上海蘭迪律師事務所律師馬佳對界面新聞分析稱,“員工守法意識淡薄、券商內部管控漏洞、違規(guī)成本相對較低,是此類違規(guī)行為屢現(xiàn)的主要因素?!彼ㄗh,“券商應強化員工合規(guī)培訓,完善內部信息隔離墻制度,監(jiān)管部門則需進一步提高違規(guī)成本,形成‘不敢違、不能違、不想違’的長效機制?!?/span>

證監(jiān)會明確表態(tài),將持續(xù)堅持“追首惡”“懲幫兇”原則,通過加大追責力度,壓實中介機構主體責任,引導行業(yè)審慎執(zhí)業(yè)。前海開源基金首席經濟學家楊德龍向界面新聞分析指出,監(jiān)管部門圍繞強監(jiān)管、防風險、促發(fā)展主線,對各類違法違規(guī)行為保持高壓,旨在為資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展營造良好生態(tài)。

6月,證監(jiān)會就《證券公司分類評價規(guī)定(修訂草案征求意見稿)》公開征求意見,此次修訂重點突出“打大打惡”導向,優(yōu)化評價結果下調手段,合理調整扣分分值,進一步強化監(jiān)管懲戒與風險化解效能。

對此,清華大學國家金融研究院院長田軒向界面新聞稱,“通過‘打大打惡’導向,優(yōu)化評價結果下調手段,以及適當調整扣分分值設置,可以有效震懾重大違法違規(guī)行為,提升市場公平性,增強投資者信心,促進證券市場健康發(fā)展?!?/span>

“在‘打大打惡’導向下,針對存在重大違法違規(guī)行為的證券公司群體,監(jiān)管部門可下調其評價結果,將直接影響其市場聲譽和業(yè)務開展。”田軒進一步分析,”按照‘過罰相當’原則,以行政監(jiān)管措施的扣分分值為參照基礎,提高‘資格罰’紀律處分的扣分分值,證券公司也會受到‘資格罰’紀律處分,如限制業(yè)務范圍、撤銷業(yè)務許可等,直接影響其經營能力和市場競爭力。行政處罰扣分分值優(yōu)化,將使違規(guī)行為在評分系統(tǒng)中更清晰區(qū)分,違規(guī)公司面臨更嚴厲懲罰?!?/span>

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